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股民数据网氟化氢溶剂法为行业制备六氟磷酸锂的主流方法

时间:2020-09-16 来源: 作者: admin001
股民数据网氟化氢溶剂法为行业制备六氟磷酸锂的主流方法。

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六氟磷酸锂行业深度报告:供需格局边际改善 价格有望触底反弹

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:沈成/张咪/朱凯 日期:2020-09-16

六氟磷酸锂行业处于价格、盈利周期底部;行业需求短期边际好转,长期高增长无忧;行业进入低速扩产期,新增供给有限;供需格局有望持续改善,价格有望触底反弹,行业内企业盈利有望持续修复;维持行业强于大市评级。

支撑评级的要点

六氟磷酸锂是电解液的核心:溶质是电解液的核心,很大程度上影响了电解液的性能和成本。六氟磷酸锂具备溶解度股民数据网氟化氢溶剂法为行业制备六氟磷酸锂的主流方法高、电化学稳定窗口宽等优点,是目前综合性能最好、商业化应用最广的锂盐。氟化氢溶剂法为行业制备六氟磷酸锂的主流方法,有机溶剂法具备渗透率提升的潜力,气固反应法和离子交换法仍处于实验室阶段,尚未大规模商业化应用。

六氟磷酸锂行业处于产业周期底部:六氟磷酸锂股民数据网氟化氢溶剂法为行业制备六氟磷酸锂的主流方法行业周期性较强,当前国内价格7.5 万元/吨,处于周期底部,继续下跌的空间较小,主要原材料碳酸锂和无水氟化氢的价格也处于周期底部位置,为六氟磷酸锂价格提供了支撑。根据我们的估算,氟化氢溶剂法制备六氟磷酸锂的成本约为6.59 万元/吨,在当前价格条件下,对应毛利率0.73%,行业处于普遍亏损状态;有机溶剂法制备液体六氟磷酸锂的成本约为1.94 万元/吨,折合固体六氟磷酸锂成本约5.83 万元/吨,在当前价格条件下,对应毛利率12.16%,具备一定的优势,但仍处于较低水平。行业内主要企业毛利率和价格具备明显相关性,2020H1 主要企业毛利率处于历史低位水平,行业普遍亏损,主要企业涨价诉求强烈。

行业需求边际好转,供需格局有望改善:疫情冲击上半年新能源汽车销量,下半年行业需求有望逐季改善。根据鑫椤资讯,电解液排产和出货环比改善明显,6、7 月六氟磷酸锂产业链库存处于低位。我们预计2020年六氟磷酸锂需求3.58 万吨,2025 年行业需求14.34 万吨,2020-2025 年需求年均复合增速32%,需求长期高增长无忧。六氟磷酸锂进入低速扩产期,新增产能有限,2020-2021 年行业总产能分别为 5.56、6.06 万吨;目前来看,2021 年后基本没有新建产能的投产,供需格局明显改善。我们预计2020H2 行业产能利用率有望环比提升20 个百分点至74%;2021年产能利用率有望达到84%,同比提升19 个百分点。行业价格短期调涨5000 元/吨至7.5 万元/吨,长期有望触底反弹,行业内企业盈利有望持续修复。

投资建议

当前时点六氟磷酸锂价格、盈利均处于周期底部,行业内企业普遍处于亏损状态,盈利修复诉求强烈。行业需求短期边际好转,长期高增长无忧。供给层面,行业进入低速扩产期,新增供给有限,供需格局有望持续改善,促进六氟磷酸锂价格触底反股民数据网氟化氢溶剂法为行业制备六氟磷酸锂的主流方法弹,行业内企业盈利有望持续修复。

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风险提示

新冠疫情影响超预期;新能源汽车产业政策不达预期;新能源汽车下游需求不达预期;六氟磷酸锂价格反弹低于预期。

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来源:证券之星综合 证券之星综合 更多文章 >>

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